| 來(lai)源:證券(quan)日報 | 發(fa)布時間(jian):2025-11-22 | 浏覽次(ci)數：225 | |
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進入(ru)5月份，多(duo)家頭部(bu)紙企宣(xuan)布對旗(qi)下紙品(pin)進行漲(zhang)價。其中(zhong)✡️，太🧑🏽🎄陽紙(zhi)業自11月(yue)22日起，對(dui)塗布類(lei)全系産(chan)品提價(jia)100元/噸。晨(chen)鳴紙業(ye)和博彙(hui)紙業則(ze)将從5月(yue)起，對旗(qi)下👽銅版(ban)紙産品(pin)提價100元(yuan)/噸。 在近(jin)期木漿(jiang)價格快(kuai)速下行(hang)以及需(xu)求端出(chu)現修複(fu)的背景(jing)下，在多(duo)位業内(nei)人士看(kan)來，頭部(bu)紙企的(de)這輪提(ti)價，“喊漲(zhang)”的意味(wei)更濃。
一(yi)位行業(ye)分析師(shi)對記者(zhe)分析道(dao)：“行業持(chi)續業績(ji)承壓，木(mu)ˇ漿價格(ge)🔞近期‘跳(tiao)水’，下遊(you)觀望情(qing)緒較濃(nong)，想等紙(zhi)🧛🏾♀️企降價(jia)了再備(bei)貨，紙✡️企(qi)提💘價一(yi)是通過(guo)對下遊(you)‘喊漲💁🏼♀️’進(jin)行博弈(yi)，另外💞也(ye)是期待(dai)盈利得(de)以修複(fu)。”
造紙闆(pan)塊上下(xia)遊僵持(chi)博弈
今(jin)年一季(ji)度，造紙(zhi)行業延(yan)續了2022年(nian)以來的(de)承壓态(tai)勢，特别(bie)是在終(zhong)端需求(qiu)沒有得(de)到明顯(xian)改善的(de)情況下(xia)，包括箱(xiang)闆瓦楞(leng)紙、白闆(pan)白卡紙(zhi)等在内(nei)的包裝(zhuang)盒印刷(shua)紙行業(ye)，甚至一(yi)度出現(xian)長期停(ting)機檢修(xiu)、紙價持(chi)續下跌(die)ˇ的困境(jing)。
國内A股(gu)造紙闆(pan)塊23家上(shang)市公司(si)一季度(du)的業績(ji)表現😥普(pu)遍比較(jiao)慘淡，且(qie)區别于(yu)2022年度造(zao)紙闆塊(kuai)“增收不(bu)增利”的(de)整體♌️情(qing)況，今年(nian)👱🏼♂️一季度(du)，A股造紙(zhi)闆塊營(ying)收及淨(jing)利潤同(tong)比出現(xian)雙降的(de)公司不(bu)在少數(shu)。
東方财(cai)富Choice數據(ju)顯示，23家(jia)公司中(zhong)，今年一(yi)季度在(zai)營業😘收(shou)入方面(mian)，有15家公(gong)司較去(qu)年同期(qi)呈現下(xia)降态勢(shi)；淨利潤(run)方面，有(you)17家公司(si)較2022年同(tong)期繼續(xu)出現不(bu)同幅度(du)下滑，另(ling)⛹🏻♀️有7家公(gong)司出現(xian)業績虧(kui)🏃🏻♀️損。
不過(guo)，今年以(yi)來，包裝(zhuang)盒印刷(shua)原料供(gong)給端特(te)别是對(dui)于漿紙(zhi)系來說(shuo)，較2022年同(tong)期發生(sheng)了明顯(xian)的改變(bian)。卓創資(zi)訊分析(xi)師常俊(jun)婷對《證(zheng)券日報(bao)》記者👹表(biao)示，2022年由(you)于供應(ying)面突發(fa)消息不(bu)斷、漿紙(zhi)聯動性(xing)等多重(zhong)因素影(ying)響，木漿(jiang)價格上(shang)行并維(wei)持高位(wei)，造成紙(zhi)企盈利(li)水平下(xia)滑。但2023年(nian)以來，漿(jiang)價快速(su)下行。“預(yu)計今年(nian)5月木漿(jiang)價格下(xia)滑速度(du)或有加(jia)深。”常俊(jun)👯🏾♂️婷說。
在(zai)這一背(bei)景下，行(hang)業上下(xia)遊的僵(jiang)持博弈(yi)狀态也(ye)在持續(xu)并😥加重(zhong)。卓創資(zi)訊分析(xi)師張岩(yan)對《證券(quan)日報》記(ji)者表示(shi)：“雙膠紙(zhi)行業在(zai)紙漿價(jia)格寬幅(fu)下行、以(yi)及雙膠(jiao)紙受剛(gang)需支🏃🏿♀️➡️撐(cheng)下，行業(ye)利潤有(you)較明👱🏼♂️顯(xian)回暖。因(yin)此，紙企(qi)有挺價(jia)以持續(xu)修複盈(ying)利的心(xin)态，這也(ye)是本輪(lun)頭部紙(zhi)企提價(jia)的主要(yao)心态支(zhi)撐。”
但另(ling)一方面(mian)，紙漿市(shi)場疲弱(ruo)，價格“跳(tiao)水”明顯(xian)，導緻一(yi)方👨🦰面對(dui)紙價的(de)市場支(zhi)撐有限(xian)，另一方(fang)面，下遊(you)業者備(bei)貨積極(ji)性也有(you)所減弱(ruo)。“文化紙(zhi)很多下(xia)遊業者(zhe)都…按兵(bing)不動，想(xiang)等價格(ge)下調再(zai)備貨。”張(zhang)岩如是(shi)說。
對于(yu)紙企的(de)此輪提(ti)價，業内(nei)普遍認(ren)爲，其真(zhen)正實現(xian)“落👀地”的(de)😍可能性(xing)比較小(xiao)，主要還(hai)是上下(xia)遊的一(yi)種博弈(yi)。而🧜🏼♀️據多(duo)家機構(gou)預測，短(duan)期内這(zhe)種市場(chang)僵持博(bo)弈的狀(zhuang)态依舊(jiu)會是主(zhu)旋律。
下(xia)半年行(hang)業或實(shi)現盈利(li)修複
那(na)麽，造紙(zhi)行業何(he)時能走(zou)出“陰霾(mai)”？特别是(shi)經曆了(le)“五🤑一”假(jia)🚶🏾♀️➡️期的消(xiao)✍🏻費火爆(bao)拉動，終(zhong)端需求(qiu)的情況(kuang)是否得(de)到了😥複(fu)蘇和改(gai)善？哪些(xie)紙💞種和(he)企業又(you)會率先(xian)迎來業(ye)績修複(fu)？
對此，庫(ku)邁拉（中(zhong)國）有限(xian)公司總(zong)經理範(fan)桂文在(zai)接受記(ji)者采訪(fang)時💞認爲(wei)，目前看(kan)起來煙(yan)火氣十(shi)足的局(ju)面，其實(shi)僅限♌️于(yu)有限的(de)地區和(he)行業，還(hai)有很多(duo)區域和(he)行業隻(zhi)能說是(shi)“逐漸興(xing)旺”。“随着(zhe)旅遊業(ye)、旅館住(zhu)宿業的(de)興旺，餐(can)飲類用(yong)的包裝(zhuang)紙産品(pin)，尤其是(shi)🏊🏿♀️食品包(bao)裝💔如紙(zhi)杯、紙碗(wan)一類，需(xu)求量會(hui)逐漸增(zeng)加。”範桂(gui)文認爲(wei)，生活用(yong)紙和部(bu)🎅🏿分種類(lei)的包裝(zhuang)⛹🏻♀️紙應該(gai)會率先(xian)有較好(hao)的市場(chang)表現。
對(dui)于此輪(lun)頭部紙(zhi)企“喊漲(zhang)”的紙種(zhong)之一銅(tong)版紙，有(you)業内人(ren)🧑🏽🎄士在接(jie)受記者(zhe)采訪時(shi)透露：“今(jin)年以來(lai)文化紙(zhi)處于相(xiang)對的小(xiao)旺季，而(er)眼下随(sui)着國内(nei)會展行(hang)業的全(quan)面複蘇(su)，銅版紙(zhi)訂單也(ye)比較理(li)想，盈利(li)水平也(ye)較前期(qi)有所改(gai)善。”
晨鳴(ming)紙業方(fang)面對記(ji)者表示(shi)：“盡管文(wen)化紙價(jia)格在一(yi)季💑🏾度^有(you)所恢複(fu)，但受白(bai)卡紙價(jia)格下降(jiang)拖累，木(mu)漿系紙(zhi)企業績(ji)在一季(ji)度仍承(cheng)受一定(ding)壓力。不(bu)過公司(si)方面認(ren)爲，上遊(you)原料價(jia)格回落(luo)有利于(yu)逐^步改(gai)善下遊(you)行業盈(ying)利情況(kuang)。”
前述業(ye)内人士(shi)也認爲(wei)，行業目(mu)前處于(yu)築底狀(zhuang)态，随着(zhe)成本^壓(ya)力漸趨(qu)緩解以(yi)及消費(fei)需求的(de)逐步複(fu)蘇，紙企(qi)ˇ盈利有(you)望實現(xian)😮💨修複。
國(guo)金證券(quan)表示，看(kan)好2023年下(xia)半年需(xu)求改善(shan)，複蘇的(de)消費将(jiang)進一步(bu)支撐紙(zhi)價溫和(he)向上修(xiu)複，驅動(dong)噸盈利(li)進入走(zou)闊區間(jian)。 |
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